Trump Media (DJT) в третьем квартале 2026 года действительно увеличила свои биткоин-активы до 15 649 BTC, но за цифрой в $1,17 млрд и прибылью в $409,7 млн скрывается важный нюанс: эта прибыль в основном является «бумажной» — нереализованной бухгалтерской прибылью, а не деньгами, заработанными на операционной деятельности.
Для сравнения: операционная выручка компании за квартал составила всего $3,0 млн** (рост на 205% в годовом исчислении), скорректированный показатель EBITDA остался **отрицательным — минус $12,3 млн . Проще говоря: основная деятельность по-прежнему убыточна, прибыль целиком зависит от роста цены биткоина.
Риск для держателей конвертируемых облигаций. Держатели конвертируемых облигаций на сумму около $1 млрд имеют право 30 ноября потребовать от компании выкупа за наличные . Это реальное давление на денежные средства.
Цена уже развернулась. На 10 ноября цена биткоина упала до примерно $74 450, стоимость 15 649 BTC снизилась до примерно **$1,17 млрд** (по сравнению с пиком в $1,31 млрд в конце сентября), что означает наличие нереализованного убытка .
Ключевые данные: как формировались 15 649 BTC
Чистый прирост 1 510 BTC — это не покупка за наличные. В третьем квартале компания фактически приобрела 4 359 BTC, но часть средств поступила от продажи принадлежащих ей акций биржевого фонда BlackRock (IBIT), после взаимозачёта чистый прирост составил 1 510 BTC . По состоянию на 30 сентября общий объём holdings достиг 15 649 BTC.Откуда взялась прибыль в $409,7 млн
Прибыль в $409,7 млн в основном поступила от **переоценки цифровых активов**. В третьем квартале цена биткоина выросла примерно с $59 000 до $84 000 (рост около 42%), и компания, используя метод оценки по рыночной стоимости, отразила нереализованный прирост стоимости в отчёте о прибылях и убытках . Из них вклад биткоина и заложенных монет составил около **$378,1 млн** .Для сравнения: операционная выручка компании за квартал составила всего $3,0 млн** (рост на 205% в годовом исчислении), скорректированный показатель EBITDA остался **отрицательным — минус $12,3 млн . Проще говоря: основная деятельность по-прежнему убыточна, прибыль целиком зависит от роста цены биткоина.
Риски
Большая часть биткоинов заложена или используется в производных стратегиях. Из 15 649 BTC около 11 385 BTC заложены в программе управления доходностью (продажа опционов для получения дохода), ещё около 4 260 BTC используются в качестве обеспечения по конвертируемым облигациям . Это означает, что компания не может свободно продать эти монеты в любой момент.Риск для держателей конвертируемых облигаций. Держатели конвертируемых облигаций на сумму около $1 млрд имеют право 30 ноября потребовать от компании выкупа за наличные . Это реальное давление на денежные средства.
Цена уже развернулась. На 10 ноября цена биткоина упала до примерно $74 450, стоимость 15 649 BTC снизилась до примерно **$1,17 млрд** (по сравнению с пиком в $1,31 млрд в конце сентября), что означает наличие нереализованного убытка .
