Новости Смена караула в ФРС: Джером Пауэлл уходит, Кевин Уорш готовит «холодный душ» для рынков

[MariSokol369]

Эпоха Джерома Пауэлла официально завершается: 29 апреля он проведет свою последнюю пресс-конференцию FOMC. За восемь лет в кресле главы ФРС Пауэлл прошел путь от спасителя рынков в пандемию до жесткого «ястреба», обуздавшего инфляцию без обвала экономики.

Наследие Пауэлла и его взгляд на крипту:

• Эра ликвидности: В 2020 году ФРС накачала рынок деньгами, увеличив баланс до $9 трлн, что дало старт мощнейшему институциональному циклу биткоина (рост с $5 000 до $69 000).
• Признание активом: Пауэлл легитимизировал BTC в глазах традиционных финансов, назвав его «цифровым золотом», что в свое время подбросило котировки выше $103 000.
• Ошибки: Главным проколом считают задержку с поднятием ставок в 2021 году, когда инфляцию ошибочно называли «временной». Это привело к шоковому ужесточению политики и краху трех крупных региональных банков в 2023-м.

Чего ждать от Кевина Уорша (кандидата Трампа):



Новый глава ФРС приходит в сложный момент: инфляция снова поползла вверх (3,3% в марте против 2,4% в феврале), а цены на бензин подскочили более чем на 20% из-за конфликта с Ираном.

• Жесткий курс: Уорш планирует отказаться от регулярных пресс-конференций и сосредоточиться на сокращении баланса ФРС (сейчас > $6,7 трлн). Вместо дешевых кредитов рынок ждет политика изъятия лишних денег (QT).
• Друг биткоина: Уорш — настоящий крипто-оптимист. Он задекларировал более $100 млн в DeFi и блокчейн-инфраструктуре. Он видит в BTC надежное средство сбережения и выступает против создания государственной цифровой валюты (CBDC).

Итог для инвесторов:

Для крипторынка наступает время «двойных стандартов». С одной стороны — жесткая нехватка долларовой ликвидности из-за политики Уорша, что давит на котировки в краткосрок. С другой — максимально лояльный к цифровым активам глава регулятора, что является мощным фундаментальным сигналом на долгосрок.

29 апреля Пауэлл может дать финальный намек на будущее ставок, но реальная «новая реальность» начнется после 15 мая, когда Уорш официально вступит в игру.

​

 

[ForumOK]

Если это действительно финал Пауэлла, то рынок, похоже, больше будет торговать не сам факт ухода, а смену режима.

По Пауэллу картина реально двойственная. Сначала залил систему ликвидностью и этим фактически разогнал весь risk-on, включая BTC. Потом слишком долго держал линию про «временную» инфляцию, а разгребать пришлось уже через агрессивное ужесточение. В итоге для крипты он и один из архитекторов сильнейшего бычьего цикла, и человек, при котором бесплатные деньги закончились.

По Уоршу история еще интереснее. Его прокриптовый бэкграунд — это, конечно, мощный символический плюс для индустрии. Для больших денег важна не только ликвидность, но и то, чтобы во главе ФРС не сидел человек, который считает крипту маргинальной темой. В этом плане рынок может быстро заложить позитив в ожидания.

Но есть нюанс: «друг биткоина» не равно «друг пампа». Если он реально пойдет в жесткий QT и будет сушить баланс, то в моменте это может оказаться куда важнее любых теплых слов про цифровое золото. Крипта очень любит понятную и дешевую ликвидность, а не просто идеологическую поддержку.

Так что тезис про «двойные стандарты» выглядит рабочим:
краткосрок — давление из-за жесткой денежной политики,
долгосрок — плюс к институциональному принятию крипты.

Самое важное сейчас — не переоценить фактор личности. Даже самый лояльный к BTC глава ФРС не отменит базовую макроэкономику: если доллар дорогой, доходности высокие, а ликвидность сжимается, рынку будет тяжело. Но если Уорш даст сигнал, что крипта для него — легитимный класс активов, то на горизонте это может быть сильнее, чем кажется.