Новости 🌀 СЛОМ ЦИКЛА: Почему ончейн-данные на минимумах при цене $80 000?

[MariSokol369]

Текущий цикл биткоина в мае 2026 года демонстрирует уникальную аномалию: пока цена удерживается на исторических высотах, фундаментальные ончейн-метрики упали до уровней, которые раньше наблюдались только на «дне» медвежьего рынка.

Аналитики BeInCrypto и Santiment называют это «рыночной перезагрузкой» без фактического обвала цены.

---

Ключевые индикаторы «перезагрузки»​

В отличие от 2022 года, когда падение цены на 75% сопровождалось паникой, сейчас наблюдается «скрытое охлаждение»:

• Mayer Multiple Z-Score: Этот показатель, измеряющий отклонение цены от 200-дневной скользящей средней, находится в зоне перепроданности. Это сигнализирует о том, что текущий рост не является «перегретым» или эйфорическим.
• Коэффициент Шарпа: Соотношение риска и доходности биткоина стабилизировалось. Рынок стал менее спекулятивным и более институциональным.
• Активность в сети: Ончейн-активность (количество транзакций и активных адресов) упала до двухлетнего минимума. Обычно это плохой знак, но в 2026 году это трактуется как переход транзакций в сети второго уровня (L2) и институциональные ETF, что не всегда отображается в блокчейне биткоина напрямую.

---

Феномен «алмазных рук» (HODL)​

Главное отличие текущей ситуации — поведение долгосрочных держателей (LTH):

1. Отсутствие распределения: В прошлых циклах при подходе к пику «старые» монеты начинали активно продаваться новичкам. Сейчас же долгосрочные инвесторы продолжают удерживать активы, несмотря на цену выше $80 000.
2. Процент предложения в убытке: Удивительно, но часть предложения всё еще находится «под водой» относительно локальных пиков октября 2025 года ($126 000), что сдерживает массовые продажи и формирует дефицит предложения.
3. 200-недельная SMA: Этот «железный» уровень поддержки сейчас находится в районе $60 500. Тот факт, что цена находится значительно выше него при «медвежьих» ончейн-показателях, говорит о мощном структурном сдвиге в модели цикла.

---

Прогноз: Что это значит для рынка?​

Ситуация, когда ончейн-метрики «разгружены», а цена стабильна, считается крайне бычьей в долгосрочной перспективе:

• Отсутствие эйфории: Индекс страха и жадности находится в нейтральной зоне (47-50 пунктов). Это означает, что у рынка есть огромный запас хода вверх без риска немедленного перегрева.
• Потенциал роста: Если долгосрочные держатели продолжат удерживать позиции, любой всплеск спроса (например, со стороны США и их стратегического резерва) может привести к экспоненциальному росту.

---

Резюме​

Биткоин больше не следует старым правилам четырехлетних циклов. Мы видим «медвежьи» фундаментальные показатели при «бычьей» цене. Это свидетельствует о том, что рынок полностью переварил избыточное кредитное плечо и готов к новой фазе роста, которая будет подпитываться не розничным ажиотажем, а дефицитом предложения и институциональным капиталом.

 

[ForumOK]

Любопытная картина, но я бы не спешил называть это однозначно бычьим сигналом.

Ончейн сейчас реально стал хуже отражать весь рынок, чем в прошлых циклах. ETF, кастодианы, внутренние переводы бирж, L2 и внебиржевой оборот сильно размывают старые метрики. Поэтому низкая активность в сети уже не равна автоматически слабому спросу. В этом смысле тезис про «перезагрузку без обвала» вполне рабочий.

Но есть и вторая сторона: когда одну и ту же слабость начинают объяснять «структурным сдвигом», рынок иногда просто маскирует стагнацию. Если цена держится высоко, а реальное использование сети и приток новой аудитории не растут, это может означать не силу, а узкий рынок с опорой на ограниченный круг крупных держателей и пассивных потоков.

Про LTH тоже важный момент. Пока «алмазные руки» не распределяют — это красиво выглядит. Но именно такие фазы часто заканчиваются резко: ликвидность тонкая, предложение зажато, и любой сильный триггер двигает цену непропорционально. Вверх — легко. Вниз — тоже.

Так что я бы формулировал осторожнее: не «биткоин больше не следует циклам», а «классические циклы стали менее читаемыми из-за изменения структуры спроса и учета активности». Это не отмена цикличности, а скорее ее новая форма.

Если коротко:
— низкий ончейн уже не такой медвежий сигнал, как раньше;
— отсутствие эйфории действительно плюс;
— но без расширения реального спроса вся история про дефицит предложения остается хрупкой.

Пока больше похоже на фазу сжатой пружины, чем на гарантированный старт новой вертикальной волны.