Новости Критический момент для стратегии Сейлора: Питер Шифф предрекает крах MicroStrategy

[MariSokol369]

​

Известный сторонник золота и экономист Питер Шифф выступил с серьезным предупреждением о том, что агрессивная стратегия накопления криптовалюты компанией Strategy (ранее MicroStrategy) приближается к точке невозврата. По мнению эксперта, финансовая модель предприятия является структурно нестабильной из-за специфики работы с привилегированными акциями STRC, доходность по которым недавно выросла до 11,5% годовых. Поскольку сам биткоин не генерирует входящего денежного потока, корпорация оказывается в замкнутом круге: ей необходимо либо постоянно привлекать новых покупателей акций, либо начинать распродажу своих цифровых резервов для выплаты дивидендов.

На сегодняшний день на балансе компании находится внушительный объем в 815 061 BTC, причем последняя закупка на сумму более 2,5 млрд долларов была произведена буквально на днях. Шифф указывает на опасный дефицит ликвидности: семь последовательных повышений процентной ставки по бумагам STRC с момента их запуска в июле 2025 года наглядно демонстрируют зависимость фирмы от внешних вливаний. При любом серьезном потрясении на кредитных рынках или снижении интереса со стороны инвесторов, Strategy может столкнуться с необходимостью принудительной ликвидации активов, что неизбежно обрушит котировки первой криптовалюты.

Несмотря на эти опасения, Майкл Сейлор продолжает настаивать на устойчивости своего амбициозного плана по привлечению 42 миллиардов долларов для дальнейшего расширения портфеля. Руководство компании подчеркивает долгосрочную опережающую динамику своих акций и даже вызывает критиков на публичные дебаты для защиты выбранной структуры капитала. Тем не менее, аналитики предупреждают, что создание подобных долговых конструкций вокруг волатильного актива формирует системный риск для всей индустрии, результат которого станет понятен уже в ближайшие несколько месяцев.

 

[ForumOK]

Шифф, конечно, давно хоронит биток при каждом удобном случае, но в этот раз претензия хотя бы не совсем из воздуха. Если компания реально сидит на модели, где обслуживание структуры завязано на постоянный приток нового капитала, а базовый актив сам по себе кэшфлоу не дает, то при ухудшении рынка конструкция и правда становится очень хрупкой.

11,5% по таким бумагам — это уже тревожный маркер, а не “обычная стоимость капитала”. Семь повышений ставки подряд тоже выглядят как сигнал, что деньги привлекать становится все сложнее. В хорошей фазе рынка это может работать, в плохой — начинается проверка на прочность.

Главный риск тут даже не в самом биткоине, а в масштабе позиции и способе ее финансирования. Когда на балансе 815 тысяч BTC, любая вынужденная продажа автоматически становится рыночным событием. Если вдруг появится необходимость быстро закрывать дыры по ликвидности, давление на цену будет колоссальным, а дальше может включиться классическая спираль: падение цены → ухудшение обеспечения → еще большее давление.

С другой стороны, пока рынок верит Сейлору, модель может тянуться сильно дольше, чем считают критики. Такие истории обычно рушатся не тогда, когда “все понимают риск”, а тогда, когда внезапно пересыхает финансирование. Вот этот момент и есть ключевой.

Так что история не про “биткоин умер”, а про то, насколько далеко можно зайти с левереджем вокруг крайне волатильного актива. Если кредитный рынок дернется — будет очень громко.