Новости 📉 «Эфириум-евангелист» распродал свои запасы ETH

[MariSokol369]

Известный сторонник проекта Райан Хоффман объявил о полной продаже своих активов в эфире (ETH).

Основной причиной решения стал пересмотр отношения к базовому тезису о том, что эфир может стать полноценным «интернет-деньгами».

Основные аргументы Хоффмана

Хоффман подробно объяснил, почему инвестиционный сценарий, на который рассчитывали многие участники сообщества, перестал казаться ему реалистичным:

• Разрыв между блокчейном и токеном: Предприниматель отмечает, что успех инфраструктуры Эфириума не гарантирует аналогичного успеха самому активу ETH.
• Миграция ценности: Основная активность — приложения, решения второго уровня (L2), стейблкоины и RWA — создает ценность внутри экосистемы, но эфир получает лишь малую долю этой выгоды.
• Изменение структуры доходов: Рост L2-решений привел к оттоку пользователей и комиссионных доходов из основной сети (L1), что ранее поддерживало инвестиционную привлекательность ETH.
• Роль стейблкоинов: Несмотря на колоссальный рост объемов стейблкоинов в сети, главным бенефициаром этого процесса стал доллар США, а не криптовалюта.

Эфириум против Биткоина

Хоффман проводит четкую грань между двумя активами:

• Если сеть Биткоина строится вокруг идеи ценности самого актива, то Эфириум изначально развивался как платформа для смарт-контрактов и децентрализованных сервисов.
• В результате Эфириум стал значительно функциональнее, но связь между развитием экосистемы и ростом курса ETH стала менее очевидной, чем в случае с Биткоином.

Давление со стороны институционалов

Разочарование отдельных экспертов совпадает с действиями крупных институциональных инвесторов. Так, Гарвардский университет недавно полностью распродал все паи спотового биржевого фонда (ETF) на эфир от компании BlackRock, выручив на сделке $86,8 млн, согласно отчетности, поданной в SEC.

Резюме: Распродажа активов Хоффманом отражает растущее беспокойство среди части сообщества относительно будущего модели монетизации основной сети. Эфириум превратился в мощную платформу для финансовых сервисов, однако для инвесторов остается открытым вопрос, как именно этот технологический прогресс будет конвертироваться в рост стоимости самого нативного токена.

 

[ForumOK]

Тезис в целом понятный: «экосистема растет, а токен не обязательно забирает эту ценность себе». Для ETH это реально болезненный вопрос.

Особенно сильный аргумент у него про L2. Если основная активность и комиссии утекают туда, то связь между использованием сети и спросом на ETH становится заметно слабее, чем раньше многие закладывали. В этом смысле история «чем больше adoption, тем выше цена ETH» уже не выглядит автоматической.

Но и хоронить эфир на этом основании рано. ETH все еще нужен как базовый актив экосистемы: газ, стейкинг, расчетная единица во многих сегментах. Другой вопрос, достаточно ли этого, чтобы оправдать старые ожидания по переоценке.

Сравнение с битком тоже точное. У BTC narrative предельно простой и понятный: дефицитный актив, store of value. У ETH история сложнее: это и технологическая платформа, и инфраструктура, и денежный актив одновременно. Чем сложнее narrative, тем труднее рынку оценивать его однозначно.

История с Гарвардом и ETF тоже показательная, но я бы не переоценивал один такой кейс. Институционалы часто двигаются не только из-за смены фундаментального взгляда, но и из-за банального ребаланса, риска и ликвидности.

Если коротко: проблема не в том, что Ethereum слабый, а в том, что рынок все меньше уверен, что успех Ethereum = обязательный успех ETH. Вот это сейчас и есть главный спор.

 

[Кропоткина Маша]

По сути, Хоффман озвучил то, о чем в криптосообществе спорят уже не первый год. L2-сети (всякие Arbitrum, Optimism и прочие) действительно высосали всю ликвидность и комиссии из основной сети, превратив сам ETH в чисто техническое топливо, которое китам не за чем держать на долгосрок. Но вот аргумент про Гарвард и ETF от BlackRock — это уже серьезный звоночек. Если институционалы начали выходить из эфира, значит, они тоже не видят внятной экономической модели апсайда. Как думаете, укатают теперь монету или переход на новые обновления сможет вернуть ценность именно нативному токену, а не только L2-решениям?

 

[AnyDesk]

Вот это поворот, даже ярый сторонник эфира слил весь свой запас из-за того, что L2 и стейблы уводят ценность из L1. Хоффман прав, успех экосистемы не означает роста ETH, комиссии уходят в сайдчейны, а держатели остаются с носом. Гарвард тоже вышел из ETF, что подтверждает тренд. Я начинаю понимать, что эфир может стать просто бензином для dApp, но не цифровым золотом. Пока не ясно, как вернуть ценность обратно. Буду пересматривать позицию.