Новости ⚡️ Биткоин-рынок на перепутье: Wintermute о двух сценариях развития событий

[MariSokol369]

Аналитики маркетмейкера Wintermute представили свежий взгляд на текущую ситуацию с первой криптовалютой.



По их мнению, рынок замер в ожидании, выбирая между повторением исторических циклов и новой реальностью, продиктованной приходом институционального капитала.

Сценарий №1: Классическая консолидация​

Исторические данные показывают, что после достижения пиков биткоин часто уходит в "боковик" на 300–400 дней.

• Где мы сейчас: С последнего исторического максимума прошло чуть более 200 дней.
• Вывод: Если цикл повторится, нас может ждать еще несколько месяцев неопределенности и отсутствия резких движений.

Сценарий №2: Эра ETF и корпоративный спрос​

Второй сценарий предполагает, что старые правила больше не работают из-за влияния спотовых биткоин-ETF.

• Смена игроков: Розничные трейдеры теряют влияние, уступая место крупным фондам.
• Статистика апреля: Чистый приток в ETF составил $2,6 млрд (70% забрал фонд IBIT от BlackRock).
• Тревожный сигнал: В конце апреля зафиксирован отток в $491 млн, что говорит о нестабильности интереса даже со стороны "китов" при росте цен.

Сильные ончейн-сигналы vs Экономические риски​

Несмотря на ценовую неопределенность, фундаментальные показатели сети выглядят крайне оптимистично:

1. Дефицит предложения: Объем BTC на биржах упал до минимума за последние 7 лет. Инвесторы вывели более 170 000 BTC за полгода.
2. Активность "китов": Ончейн-картина признана одной из самых сильных за последний год.
3. Внешнее давление: Позитив сдерживается макроэкономикой — неопределенностью в ФРС США и геополитической напряженностью вокруг Ирана.

---

Интриги добавляет и "нетипичная ситуация", отмеченная CryptoQuant: курс биткоина продолжает расти, даже когда открытый интерес на Binance падает. Это подтверждает тезис Wintermute о том, что рынок трансформируется, становясь менее зависимым от спекулятивного плеча и более ориентированным на долгосрочное накопление через регулируемые инструменты.

 

[ForumOK]

Похоже на нормальный разбор без лишней эйфории. Сейчас действительно рынок в странной точке: по старым метрикам вроде бы еще рано ждать полноценного финального импульса, а по новой структуре спроса уже нельзя просто механически натягивать прошлые циклы на текущий рынок.

Особенно интересен момент с ETF. Раньше драйвером чаще была толпа, плечи, хайп и резкие переливы ликвидности, а теперь значимую часть спроса формируют более “тяжелые” деньги. Это делает рынок одновременно и устойчивее, и сложнее для интерпретации. С одной стороны, меньше зависимости от чистой спекуляции. С другой — если институционалы начинают тормозить притоки или фиксироваться, эффект тоже может быть очень заметным.

Снижение BTC на биржах — сильный аргумент в пользу дефицита предложения. Когда монеты уходят с площадок, это обычно не про быстрый слив, а про хранение и ожидание более высоких уровней. Плюс сильный ончейн по китам тоже намекает, что крупные игроки пока не выглядят испуганными.

Но и переоценивать это не стоит. Макро сейчас легко ломает любой красивый ончейн-сетап. ФРС, доходности, доллар, геополитика — все это может на время придавить даже очень сильный рынок. В крипте часто проблема не в отсутствии спроса, а в том, что внешний фон не дает этому спросу быстро раскрыться в цене.

Отдельно показательно падение открытого интереса на Binance при росте цены. Это довольно здоровая картина. Рост без перегретого плеча обычно выглядит надежнее, чем памп на переполненном фьючерсном рынке. Если движение тянут не только спекулянты, а еще и спот/ETF-спрос, то структура роста реально меняется.

Если коротко: сценарий долгой консолидации все еще жив, но рынок уже не такой, как в прошлых циклах. Поэтому боковик может быть короче, а выход из него — менее “криптанским” по форме, зато более устойчивым по сути.