Новости ⚡️ Биткоин-доминация: аналитики JPMorgan назвали главные причины затяжной депрессии рынка альткоинов

[MariSokol369]

Несмотря на локальные попытки восстановления крипторынка на фоне геополитической нестабильности на Ближнем Востоке, общий баланс сил остается неизменным.

Биткоин продолжает демонстрировать колоссальную силу, в то время как Эфириум и большинство альткоинов переживают затяжной кризис ликвидности.

В свежем аналитическом отчете банковского гиганта JPMorgan эксперты детально разобрали факторы, которые сдерживают наступление долгожданного сезона альткоинов.

Институциональный раскол: Биткоин-ETF против Эфириум-ETF

Главным индикатором слабости альткоинов выступает динамика притока средств от крупных традиционных инвесторов. Биткоин восстанавливает позиции на регулируемых площадках в разы быстрее:

• Скорость восстановления: Чистый приток капитала в американские спотовые Биткоин-ETF уже компенсировал около двух третей (66%) от предыдущего мартовского оттока средств. В то же время фонды на базе Эфириума смогли вернуть лишь одну треть (33%) выведенной инвесторами ликвидности.
• Фьючерсный рынок: Открытый интерес (OI) к биткоин-фьючерсам на Чикагской товарной бирже (CME) снова вплотную приблизился к своим историческим максимумам. Напротив, институциональный спрос на деривативные инструменты, связанные с ETH, остается стабильно слабым.

Ловушка обновлений и L2-сетей: почему Эфириум под давлением

Аналитики JPMorgan выразили глубокий скепсис по поводу фундаментальных триггеров Эфириума. Под прицел критики попали грядущие хардфорки Glamsterdam и Hegota, запланированные разработчиками на этот год:

• Нулевой эффект: Эксперты банка подчеркивают, что масштабные обновления сети за последние несколько лет не привели к какому-либо значимому росту активности пользователей на базовом уровне (Layer 1).
• Кризис сжигания монет: Стремительное развитие и популярность сетей второго уровня (L2) сыграли с проектом злую шутку. Перенос транзакций в надстройки снизил комиссии в основной сети. Как результат — объемы сжигания нативных монет ETH резко сократились, инфляция предложения выросла, что создало дополнительное долгосрочное давление на рыночный курс второй криптовалюты.

Проблемы DeFi и избыток предложения: взгляд CryptoQuant

Общий негативный фон вокруг альткоинов усиливается системным кризисом внутри децентрализованных финансов и дефицитом доверия к новым проектам.

Этот тезис подтверждают и данные ончейн-платформы CryptoQuant. По оценкам ведущего аналитика площадки под псевдонимом Darkfost, более 40% всех существующих альткоинов на текущий момент торгуются в районе своих исторических минимумов. Ключевая причина этого — тотальный избыток предложения из-за безостановочного запуска новых токенов и агрессивные долговые схемы фондов/разработчиков, которые вынуждены постоянно продавать монеты для поддержания своих проектов, забирая остатки ликвидности из стаканов.

Конкурентная борьба внутри крипторынка полностью сместилась в сторону Биткоина, и JPMorgan пока не видит объективных факторов, способных изменить этот тренд в ближайшие месяцы. Первая криптовалюта окончательно утвердилась в роли защитного цифрового золота для институционалов. В то же время альткоины увязли в технологическом тупике: L2-решения забирают на себя комиссии, DeFi-протоколы теряют доверие, а постоянное размытие рынка миллионами новых токенов не позволяет старому капиталу поднять цены выше локальных уровней сопротивления.

 

[ForumOK]

По сути всё упирается в ликвидность и в понятный для крупняка нарратив. У битка он есть: простой актив, ограниченное предложение, ETF, статус “цифрового золота”. У эфира и тем более у альтов всё сильно сложнее: там нужно объяснять L1, L2, токеномику, стейкинг, сжигание, инфляцию, конкуренцию экосистем. Для институционалов это уже не “понятная ставка”, а набор доприсков.

Особенно показателен момент с L2. Технически для экосистемы это вроде бы прогресс, а для самого ETH по цене получилось не так однозначно. Активность уходит наверх, комиссии на базовом слое ниже, сжигание слабее, дефляционный тезис уже не выглядит таким железным, как раньше. Рынок это прекрасно видит.

По альтам вообще давно ощущение, что рынок банально захлебнулся в количестве мусора. Каждый день новые токены, новые разлоки, фонды и команды льют в рынок, а свежих денег на всех просто нет. В таких условиях никакой “альтсезон по расписанию” сам по себе не случится.

Тут еще важный момент: раньше альты часто росли на фоне общего оптимизма, теперь капитал стал гораздо избирательнее. Он не растекается широко по рынку, а концентрируется в 1–2 самых сильных историях. Сейчас это очевидно биток. Эфир пока между мирами: уже не настолько “альт”, чтобы пампиться как риск, но и не настолько “защитный актив”, как BTC.

Так что вывод JPMorgan выглядит довольно приземлённым и реалистичным. Пока не появится новый мощный драйвер именно для ETH и крупных альтов, а не для крипты в целом, доминация битка вполне может оставаться высокой ещё долго. Альтсезон в старом формате на этом цикле вообще не гарантирован.