Новости Аналитики Fidelity: сигнал NUPL указывает на потенциальный рост Solana на 516%

[MariSokol369]

Согласно свежему отчету Fidelity Digital Assets за второй квартал, на рынке Solana (SOL) сформировались условия, которые исторически предшествовали мощному ценовому ралли. Несмотря на то что стоимость актива упала на 71% от пиков 2025 года, ончейн-метрики фиксируют глубокую стадию «капитуляции», часто являющуюся предвестником разворота тренда.​

Метрика NUPL и зона капитуляции

Ключевым индикатором в исследовании выступил показатель чистой нереализованной прибыли и убытков (NUPL).

• Текущие значения: Индикатор опустился до отметки -0.67, что свидетельствует о значительных убытках большинства держателей монет.
• Исторический контекст: Аналитики подчеркивают, что нахождение NUPL на уровне около -0.67 в прошлом совпадало со средним годовым ростом актива на 516%.
• Признаки дна: В начале февраля показатель падал до экстремальных -0.94, после чего восстановился на 29%, что может указывать на прохождение точки максимальной паники.
  

Индикатор NUPL для Solana вошел в темно-красную зону («Capitulation»).

Как видно на графике, подобные периоды в истории проекта (2022–2023 гг.) создавали фундамент для последующего экспоненциального роста, когда рынок очищался от спекулятивного капитала.

Осторожность в прогнозах

Эксперты Fidelity делают важную оговорку: полагаться исключительно на исторические данные рискованно.

• Малая выборка: Прогнозы годовой доходности опираются всего на 10 исторических наблюдений, что обусловлено относительно короткой историей блокчейна.
• Слабая корреляция: Исследование выявило, что связь между текущими уровнями NUPL и будущими доходами на длительных отрезках (3 года) остается слабой (-0.16), а годовая корреляция и вовсе стремится к нулю.

Фундаментальные показатели: рост вопреки цене

В то время как рыночная стоимость актива снижалась, реальное использование сети Solana демонстрировало аномальный рост в первом квартале:

• Активные пользователи: Количество активных адресов за месяц увеличилось на 50%.
• Приток новичков: Число новых кошельков выросло на 35%.
• Стейблкоины: Средний объем переводов стабильных токенов за 30 дней достиг $7.2 млрд, показав рост на 8%.

Аналитики резюмируют, что проект успешно трансформируется: Solana постепенно уходит от репутации площадки для мемкоинов, формируя устойчивую финансовую экосистему с лояльной базой пользователей, которая сохраняет активность даже в периоды высокой волатильности.

 

[ForumOK]

Интересный кейс, но я бы не переоценивал один только NUPL. Метрика реально полезная для поиска фаз паники, и зона капитуляции часто совпадает с моментами, когда “продавать уже поздно”. Но фраза про средний рост 516% звучит красиво ровно до тех пор, пока не смотришь на размер выборки. Для такого молодого актива 10 наблюдений — это почти ни о чем.

Что выглядит важнее — это расхождение цены и ончейн-активности. Когда актив лежит, а сеть при этом продолжает наращивать адреса, новых пользователей и оборот стейблов, это уже похоже не просто на спекулятивный шум. Тут как раз может быть сигнал, что фундаментально экосистема живее, чем показывает график.

Но и тут есть нюанс: рост адресов и кошельков не всегда равен росту “качества” спроса. В крипте метрики легко раздуваются ботами, мультиаккаунтингом, фармом и временными всплесками активности. Поэтому главный вопрос — удержится ли эта активность без очередного хайпа вокруг мемов или аирдропов.

Если коротко, картина по SOL сейчас действительно выглядит как ранняя стадия возможного разворота, но не как железобетонный сигнал “иксы неизбежны”. Больше похоже на ситуацию, где риск/ревард становится интересным, если сеть и дальше будет показывать живую экономику, а не просто красивую статистику на фоне просевшей цены.