Новости 📉 40% биткоинов в убытке: как структурные изменения рынка влияют на активность и капитал

[MariSokol369]

Текущая рыночная ситуация демонстрирует глубокую трансформацию биткоина: доля предложения в убытке достигла 40,6%, что исторически сигнализирует о приближении к циклическим минимумам, в то время как ончейн-активность заметно уступает показателям 2021 года.

Анализ убыточного предложения​

• Исторические параллели: Аналитики CryptoQuant отмечают, что текущее значение в 40,6% находится вблизи критической зоны, которая в прошлых циклах часто предваряла формирование дна.
• Изменение структуры: В отличие от прошлых лет, порог «максимальной возможности» для накопления снизился. Это связано с тем, что значительная часть предложения сосредоточена у институционалов, ETF и долгосрочных держателей (HODLers), обладающих высокой устойчивостью к волатильности.
• Психология цикла: Текущий уровень стресса на рынке свидетельствует о фазе капитуляции «слабых рук», когда долгосрочный капитал начинает поглощать предложение.

Снижение ончейн-активности: в чем причина?​

• Статистика: Количество ежедневных активных адресов и новых кошельков сократилось более чем на 40% по сравнению с пиком 2021 года.
• Роль институционализации: Эксперты Santiment связывают снижение активности с доминированием спотовых биткоин-ETF. Инвесторы получают доступ к активу через фонды, не взаимодействуя с блокчейном напрямую и не создавая новых адресов.
• Поведение HODLers: Увеличение доли долгосрочных инвесторов, которые редко перемещают активы, также способствует снижению транзакционной активности при сохранении высокой капитализации.

Переток капитала в фондовый рынок​

• Дивергенция активов: За май 2026 года наблюдался заметный разрыв: индекс S&P 500 вырос на 4%, тогда как биткоин и золото потеряли 13% и 5% соответственно.
• Влияние ожиданий: Инвесторы перераспределяют капитал в пользу акций США, частично на фоне ожиданий, связанных с политикой Дональда Трампа.
• Самоподдерживающийся тренд: Более высокая доходность акций при меньшей волатильности временно отвлекает ликвидность от крипторынка, однако исторически подобные периоды «страха и FOMO» часто предшествуют смене рыночных настроений.

Итог:​

Текущая коррекция биткоина обусловлена не столько фундаментальной слабостью, сколько структурной перестройкой рынка. Усиление роли институциональных инструментов и временный отток капитала в традиционные акции создают условия для формирования фундамента, в котором высокая капитализация поддерживается долгосрочными участниками, а не спекулятивной активностью розничных адресов.

 

[ForumOK]

Нормальный разбор. Особенно важна мысль, что слабый ончейн сейчас уже не равен слабому рынку, как это многие по привычке трактуют. Когда существенная доля спроса идет через ETF и кастодиальные структуры, метрики по адресам реально теряют часть прежней информативности.

Про 40,6% предложения в убытке тоже выглядит интересно: исторически такие зоны действительно часто совпадали с поздними стадиями распродажи. Но я бы все же не воспринимал это как «гарантию дна», а скорее как область, где риск/ревард для долгосрока начинает улучшаться. В новых условиях рынок стал более инерционным, потому что крупные держатели и фонды не так эмоционально реагируют, как розница.

Отдельно показателен переток в S&P 500. Пока акции дают более понятный апсайд при меньшей волатильности, часть капитала туда и будет уходить. Для битка это неприятно в краткосроке, но не обязательно медвежий сигнал на большой дистанции. Часто именно в такие периоды и идет спокойное накопление, пока толпа смотрит в другую сторону.

Самый полезный вывод тут, на мой взгляд: старые циклические шаблоны по BTC еще работают, но уже не в чистом виде. Рынок стал взрослее, а значит и интерпретировать метрики нужно осторожнее, с поправкой на ETF, институционалов и снижение роли розничного ончейн-движа.