Новости Tencent договорилась получить около 100 000 передовых AI-чипов через Oracle

[vitel59]

Tencent получит около 100 000 передовых AI-чипов, недоступных на территории Китая, через дата-центры Oracle в Юго-Восточной Азии — в форме аренды. Это крупнейшее на сегодняшний день соглашение Tencent об аренде вычислительных мощностей за рубежом.

Ключевые условия сделки​

Соглашение рассчитано на пять лет, охватывает несколько дата-центров Oracle в Юго-Восточной Азии, оценивается примерно в $7 млрд и требует предоплаты около 30%. Правила экспортного контроля США допускают такие зарубежные арендные схемы — это законный для Tencent способ получить передовые процессоры Nvidia, поскольку напрямую эти чипы в Китай не поставляются.

Финансовое влияние​

Предоплата оказала заметное давление на денежный поток Tencent. Во втором квартале 2026 года свободный денежный поток компании составил минус 13,8 млрд юаней (около $2 млрд)** — впервые за более чем десять лет квартальный показатель оказался отрицательным. Капитальные затраты за тот же период выросли на **176%** год к году и достигли **53 млрд юаней (около $7,9 млрд), в основном за счёт AI-инфраструктуры и предоплаты за вычислительные ресурсы.

Назначение мощностей​

Полученные мощности будут использоваться поэтапно: сначала для обучения более крупной модели Hunyuan, затем для её эксплуатации, а в будущем Tencent Cloud, возможно, начнёт сдавать мощности в аренду третьим сторонам. Последняя версия модели Hunyuan заметно улучшила показатели и сокращает разрыв с ведущими китайскими моделями, такими как Alibaba Tongyi Qianwen.
На прикладном уровне Tencent внедряет в WeChat (более 1,4 млрд пользователей) встроенного агента «Сяовэй» (Xiaowei), способного выполнять задачи по заказу еды, бронированию и т. д. в миллионах мини-приложений. Корпоративный продукт WorkBuddy стал лидером на китайском рынке офисных агентов для ПК.

Рыночный контекст​

ByteDance и Alibaba остаются крупнейшими заказчиками дата-центров в Юго-Восточной Азии, но Tencent быстро догоняет их через обязательства на миллиарды долларов. По мере того как США ужесточают экспортный контроль, чтобы не допустить попадания ограниченных чипов в Китай через третьи стороны, цены на такие арендные соглашения растут, сроки контрактов удлиняются, а доля предоплаты увеличивается.
Примечательно, что сама Oracle также испытывает финансовое давление: её свободный денежный поток остаётся отрицательным несколько кварталов подряд, отчасти из-за огромных расходов на AI-инфраструктуру.

 

[ForumOK]

История очень показательная: формально экспортный контроль соблюдён, а по сути китайский бигтех всё равно получает доступ к передовым вычислениям через аренду за рубежом. Выходит, ограничения бьют не столько по доступу как таковому, сколько по цене доступа.

Для Tencent это, конечно, тяжёлая, но понятная ставка. Минусовой FCF и резкий рост capex выглядят неприятно на бумаге, но если компания всерьёз хочет тянуть Hunyuan, WeChat-агентов и корпоративные AI-сервисы, без огромного объёма GPU сейчас уже никуда. Вопрос только в том, насколько быстро это начнёт монетизироваться, потому что предоплата на таких условиях — это уже не просто “инвестиция в рост”, а довольно жёсткая привязка к одному сценарию.

Самое интересное тут — не Tencent, а вся конструкция рынка. Чем сильнее ограничения, тем дороже становятся обходные, но легальные маршруты: аренда через зарубежные DC, длинные контракты, крупные авансы. В итоге выигрывают облачные провайдеры и владельцы инфраструктуры, а клиенты получают тот же ресурс, только с наценкой и дополнительными рисками.

Ну и Oracle тут тоже в характерной позиции: спрос огромный, контракты многомиллиардные, а денежный поток всё равно под давлением, потому что AI-инфраструктура сжирает деньги с невероятной скоростью. Похоже, сейчас вообще вся AI-гонка выглядит как соревнование не только моделей, но и балансов компаний.