Ниже приведен отрывок из недавнего выпуска журнала Bitcoin Magazine Pro, информационного бюллетеня журнала Bitcoin Magazine о премиальных рынках. Чтобы быть в числе первых, кто получит эти идеи и другой анализ рынка биткойнов прямо на свой почтовый ящик, подпишитесь сейчас .
Последние разработки публичных майнеров
После того, как мы написали о возможности капитуляции публичных майнеров и рассказали о возможном пути банкротства Core Scientific, последовала волна заявлений и разработок майнеров, которые показывают, что отраслевые риски приобретают все большую форму. Основным риском является накопленный долг горнодобывающих компаний и нехватка денежных средств, чтобы позволить себе процентную ставку по этому долгу, поскольку маржа прибыли сокращается. Другим риском является скорость хеширования (майнинговые машины ASIC), которая использовалась в качестве залога для обеспечения этого долгового финансирования.
Публичные майнеры по всем направлениям продолжают сильно отставать от биткойнов с начала года. Это не новая тенденция, но теперь, когда майнеры начинают падать, а выжившие появляются, разрыв в производительности начинает значительно увеличиваться. Майнеры, находящиеся на грани разорения, потеряли более 90%, в то время как выбранные рынком «сильные» майнеры находятся в диапазоне просадки 60-70%.
Начиная с Core Scientific, существует длинный список фирм, которым должны деньги, включая BlockFi, NYDIG и Anchor Labs. В общей сложности кредиторы должны около 1 миллиарда долларов, и даже MassMutual Barings (инвестиционная фирма, принадлежащая Mutual Life Insurance Co.) находится в шорт-листе.
Блокчейн Argo — один из тех, кто находится в самом низу, в этом году он упал на 93, 23%. Они опубликовали самые важные новости о горнодобывающей промышленности за неделю после того, как объявили, что запланированный сбор средств в размере 27 миллионов долларов не состоялся. Ранее в этом году NYDIG согласилась предоставить Argo кредит в размере 70, 6 млн долларов. Argo также использовала часть своих активов в биткойнах в августе, чтобы сократить свои кредитные обязательства, обеспеченные биткойнами, от Galaxy Digital.
Iris Energy подчеркнула в отчете о финансах на этой неделе, что компания « в настоящее время способна генерировать ориентировочную ежемесячную валовую прибыль в размере 2 миллионов долларов США от майнинга биткойнов по сравнению с совокупными обязательными ежемесячными обязательствами по основной сумме и выплате процентов в размере 7 миллионов долларов США. « После того, как Iris заняла 71 миллион долларов у NYDIG, которые были обеспечены машинами ASIC для одного из их непогашенных кредитов и рискуют потребовать реструктуризации долга, у Iris есть почти 36 000 машин, которые могут довольно быстро перейти из рук в руки. Компания объявит дефолт по этим кредитам, если не найдет новое соглашение к 8 ноября.
Только на этой неделе Stronghold Digital Mining закрыла сделку по реструктуризации долга с NYDIG, предоставив парк из 26 200 майнеров в обмен на погашение долга в размере 67, 4 млн долларов. Stronghold также продлил еще один транш долга, который должен быть погашен в течение 36 месяцев вместо 13, чтобы купить больше наличных взлетно-посадочных полос. Эти шаги были стратегическими действиями, направленными на «быстрое сокращение нашего баланса и повышение ликвидности».
Компания CleanSpark, которая в последнее время находится на подъеме и может покупать ASIC по более низким ценам, в прошлом месяце продала больше своих активов в биткойнах (добыла 532 BTC и потратила 836), чтобы поддержать рост и операции. Хотя многие крупные майнеры по-прежнему поддерживают свои стратегии HODL и балансы биткойнов, сильные майнеры будут использовать эти активы для расширения возможностей или финансирования операций, когда это абсолютно необходимо.
TeraWulf, еще один биткойн-майнер, упавший с начала года на 92, 38%, имеет относительно высокое соотношение долга к собственному капиталу по сравнению с другими майнерами (86%) и имеет долг в размере 120 миллионов долларов, который начнет выплачиваться весной 2023 года по ставке 11, 5%. процентная ставка.
Поскольку более крупные частные кредиторы, такие как BlockFi и NYDIG, не раскрывают, сколько долгов горнодобывающей промышленности находится на их балансах, невозможно точно знать, насколько некоторые из этих кредиторов подвержены более широкому риску банкротства горнодобывающей отрасли на горизонте. Эти кредиты могут быть разумной частью более широкой финансовой деятельности и хорошо подготовлены для того, чтобы справляться с риском дефолта, но эту динамику стоит выделить и лучше понять, поскольку мы ожидаем, что больше майнеров столкнется с давлением дефолта и/или реструктуризации долга в течение следующих нескольких месяцев. .
Согласно одному мнению генерального директора Marathon Digital Holdings Фреда Тиля, примерно 20 или около того государственных майнеров могут обанкротиться, что он считает идеальным штормом для отрасли. Нет никаких сомнений в том, что более крупные майнеры с лучшим положением ищут потенциальные выгодные сделки по приобретению, которые возникнут довольно скоро. Как и в любой другой отрасли до этого, крупная отраслевая консолидация неизбежна, и публичный майнинг биткойнов, похоже, готов пройти следующую фазу своего жизненного цикла. Скорее всего, мы движемся в мир, где есть лишь несколько крупных гигантов по добыче биткойнов, за которыми стоит горстка гораздо более мелких майнеров.
Точно так же вполне возможно, что по мере того, как этот цикл перемещается из нижнего правого квадранта в нижний левый, богатые производители энергии как на государственном, так и на частном уровне начнут собирать ASIC для развертывания в рамках подготовки к следующей бычьей фазе.
Заключительное примечание
Сегодня самым большим риском, присущим рынку биткойнов, остаются слабые игроки, которые висят на волоске под поверхностью. Отсутствие значимой волатильности цен в этом диапазоне 20 000 долларов, безусловно, обнадеживает с точки зрения покупателей и продавцов, находящих временное равновесие. Но поскольку частота проблем с майнерами продолжает расти, а на рынке все еще существует возможность увеличения кредитного плеча, основанного на фондах, максимальная нагрузка для участников отрасли однозначно снижается. Основной удар по продажам пришелся на биткойн, который сейчас стоит 20 000 долларов, но нужно задаться вопросом, достаточно ли велик маргинальный покупатель, чтобы сдержать потенциальное давление со стороны продавцов на горизонте.
Последние разработки публичных майнеров
После того, как мы написали о возможности капитуляции публичных майнеров и рассказали о возможном пути банкротства Core Scientific, последовала волна заявлений и разработок майнеров, которые показывают, что отраслевые риски приобретают все большую форму. Основным риском является накопленный долг горнодобывающих компаний и нехватка денежных средств, чтобы позволить себе процентную ставку по этому долгу, поскольку маржа прибыли сокращается. Другим риском является скорость хеширования (майнинговые машины ASIC), которая использовалась в качестве залога для обеспечения этого долгового финансирования.
Публичные майнеры по всем направлениям продолжают сильно отставать от биткойнов с начала года. Это не новая тенденция, но теперь, когда майнеры начинают падать, а выжившие появляются, разрыв в производительности начинает значительно увеличиваться. Майнеры, находящиеся на грани разорения, потеряли более 90%, в то время как выбранные рынком «сильные» майнеры находятся в диапазоне просадки 60-70%.
Начиная с Core Scientific, существует длинный список фирм, которым должны деньги, включая BlockFi, NYDIG и Anchor Labs. В общей сложности кредиторы должны около 1 миллиарда долларов, и даже MassMutual Barings (инвестиционная фирма, принадлежащая Mutual Life Insurance Co.) находится в шорт-листе.
Блокчейн Argo — один из тех, кто находится в самом низу, в этом году он упал на 93, 23%. Они опубликовали самые важные новости о горнодобывающей промышленности за неделю после того, как объявили, что запланированный сбор средств в размере 27 миллионов долларов не состоялся. Ранее в этом году NYDIG согласилась предоставить Argo кредит в размере 70, 6 млн долларов. Argo также использовала часть своих активов в биткойнах в августе, чтобы сократить свои кредитные обязательства, обеспеченные биткойнами, от Galaxy Digital.
Iris Energy подчеркнула в отчете о финансах на этой неделе, что компания « в настоящее время способна генерировать ориентировочную ежемесячную валовую прибыль в размере 2 миллионов долларов США от майнинга биткойнов по сравнению с совокупными обязательными ежемесячными обязательствами по основной сумме и выплате процентов в размере 7 миллионов долларов США. « После того, как Iris заняла 71 миллион долларов у NYDIG, которые были обеспечены машинами ASIC для одного из их непогашенных кредитов и рискуют потребовать реструктуризации долга, у Iris есть почти 36 000 машин, которые могут довольно быстро перейти из рук в руки. Компания объявит дефолт по этим кредитам, если не найдет новое соглашение к 8 ноября.
Только на этой неделе Stronghold Digital Mining закрыла сделку по реструктуризации долга с NYDIG, предоставив парк из 26 200 майнеров в обмен на погашение долга в размере 67, 4 млн долларов. Stronghold также продлил еще один транш долга, который должен быть погашен в течение 36 месяцев вместо 13, чтобы купить больше наличных взлетно-посадочных полос. Эти шаги были стратегическими действиями, направленными на «быстрое сокращение нашего баланса и повышение ликвидности».
Компания CleanSpark, которая в последнее время находится на подъеме и может покупать ASIC по более низким ценам, в прошлом месяце продала больше своих активов в биткойнах (добыла 532 BTC и потратила 836), чтобы поддержать рост и операции. Хотя многие крупные майнеры по-прежнему поддерживают свои стратегии HODL и балансы биткойнов, сильные майнеры будут использовать эти активы для расширения возможностей или финансирования операций, когда это абсолютно необходимо.
TeraWulf, еще один биткойн-майнер, упавший с начала года на 92, 38%, имеет относительно высокое соотношение долга к собственному капиталу по сравнению с другими майнерами (86%) и имеет долг в размере 120 миллионов долларов, который начнет выплачиваться весной 2023 года по ставке 11, 5%. процентная ставка.
Поскольку более крупные частные кредиторы, такие как BlockFi и NYDIG, не раскрывают, сколько долгов горнодобывающей промышленности находится на их балансах, невозможно точно знать, насколько некоторые из этих кредиторов подвержены более широкому риску банкротства горнодобывающей отрасли на горизонте. Эти кредиты могут быть разумной частью более широкой финансовой деятельности и хорошо подготовлены для того, чтобы справляться с риском дефолта, но эту динамику стоит выделить и лучше понять, поскольку мы ожидаем, что больше майнеров столкнется с давлением дефолта и/или реструктуризации долга в течение следующих нескольких месяцев. .
Согласно одному мнению генерального директора Marathon Digital Holdings Фреда Тиля, примерно 20 или около того государственных майнеров могут обанкротиться, что он считает идеальным штормом для отрасли. Нет никаких сомнений в том, что более крупные майнеры с лучшим положением ищут потенциальные выгодные сделки по приобретению, которые возникнут довольно скоро. Как и в любой другой отрасли до этого, крупная отраслевая консолидация неизбежна, и публичный майнинг биткойнов, похоже, готов пройти следующую фазу своего жизненного цикла. Скорее всего, мы движемся в мир, где есть лишь несколько крупных гигантов по добыче биткойнов, за которыми стоит горстка гораздо более мелких майнеров.
Точно так же вполне возможно, что по мере того, как этот цикл перемещается из нижнего правого квадранта в нижний левый, богатые производители энергии как на государственном, так и на частном уровне начнут собирать ASIC для развертывания в рамках подготовки к следующей бычьей фазе.
Заключительное примечание
Сегодня самым большим риском, присущим рынку биткойнов, остаются слабые игроки, которые висят на волоске под поверхностью. Отсутствие значимой волатильности цен в этом диапазоне 20 000 долларов, безусловно, обнадеживает с точки зрения покупателей и продавцов, находящих временное равновесие. Но поскольку частота проблем с майнерами продолжает расти, а на рынке все еще существует возможность увеличения кредитного плеча, основанного на фондах, максимальная нагрузка для участников отрасли однозначно снижается. Основной удар по продажам пришелся на биткойн, который сейчас стоит 20 000 долларов, но нужно задаться вопросом, достаточно ли велик маргинальный покупатель, чтобы сдержать потенциальное давление со стороны продавцов на горизонте.
