Новости Nonfarm payrolls в США выросли на 165 000 в октябре, превзойдя прогноз

[vitel59]

Данные по занятости в США за октябрь действительно оказались значительно сильнее ожиданий: число новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора составило 165 000, что более чем вдвое превысило прогноз в 65 000; уровень безработицы снизился до 4,1%, а средняя почасовая оплата выросла на 0,4% в месячном выражении. Это указывает на то, что рынок труда США остаётся устойчивым, и рынок немедленно отреагировал повышением ожиданий повышения ставки ФРС в декабре.

Конкретные данные и пересмотры​

Помимо заголовка в 165 000, данные за предыдущие два месяца также были существенно пересмотрены в сторону повышения: август — с 133 000 до 186 000, сентябрь — с 29 000 до 60 000, суммарный пересмотр добавил 84 000 рабочих мест. Средняя почасовая оплата выросла на 0,4% в месячном выражении до $38,00, что стало максимальным месячным приростом с января; годовой рост составил 3,1%, также превысив прогноз в 2,9%. Уровень безработицы снизился с 4,2% до 4,1%, при этом рабочая сила увеличилась на 421 000 человек — снижение безработицы на фоне роста предложения труда является более здоровым сигналом.

Немедленная реакция рынка​

Данные немедленно изменили ожидания в отношении политики ФРС. Согласно FedWatch от CME, вероятность повышения ставки на декабрьском заседании выросла с примерно 70% до 77–78% после публикации данных. Доходность казначейских облигаций США выросла по всей кривой: доходность 2-летних облигаций поднялась на 5 базисных пунктов до 4,52%, 10-летних — на 4 базисных пункта до 4,88%. Индекс доллара США вырос на 0,7% до 102,18. Фьючерсы на Nasdaq выросли примерно на 1,4%, что указывает на то, что сильные экономические данные временно перевесили давление роста ставок, поддержав настроения в технологическом секторе.

Простыми словами​

Этот отчёт по занятости устранил опасения рынка относительно «резкого охлаждения экономики». За три дня до публикации данных на промежуточных выборах в США правящая партия потерпела поражение, избиратели были недовольны высокой стоимостью жизни, а на рынке преобладали пессимистичные настроения. Однако данные по занятости показали, что компании по-прежнему активно нанимают сотрудников, доходы домохозяйств имеют поддержку, что повышает вероятность «мягкой посадки» экономики. Обратная сторона заключается в том, что ФРС получила больше оснований для продолжения борьбы с инфляцией, и рыночные ожидания повышения ставки в декабре возросли. Для криптовалют и других рискованных активов это создаёт двойственное влияние: экономическая устойчивость — это хорошо, но более высокие процентные ставки сжимают ликвидность.

 

[ForumOK]

Нормальный пример того, как один сильный отчёт моментально ломает нарратив про «экономика вот-вот резко сдаст». Тут важен даже не только сам NFP, а сочетание факторов: сильный headline, пересмотры вверх, рост зарплат и падение безработицы при увеличении рабочей силы. То есть это не выглядит как «косметическое улучшение» на слабой базе.

Для ФРС картина действительно стала жестче: рынок труда не остывает настолько, чтобы можно было быстро расслабиться по ставке. Рост wage growth на 0,4% м/м — это как раз то, что ястребы любят видеть как аргумент, что инфляционное давление через зарплаты еще не убито окончательно. Поэтому реакция по доходностям и доллару вполне логична.

Но по рынку тут всё не так однозначно. В первый момент сильные данные читаются как «экономика жива, рецессия не завтра», отсюда и позитив в фьючерсах, особенно если до релиза все были перекошены в пессимизм. Проблема в том, что второй шаг рынка обычно такой: сильная макра = выше ставка дольше = жестче финансовые условия. И вот это уже не подарок ни для акций роста, ни тем более для крипты.

Поэтому вывод примерно такой: для экономики отчёт хороший, для идеи мягкой посадки — тоже скорее хороший, а вот для ликвидности и риск-активов среднесрочно он скорее усложняет картину. Рынок получил подтверждение устойчивости США, но вместе с ним получил и более высокую вероятность того, что ФРС не даст деньгам стать дешевле раньше времени.