Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) активизировала регуляторное давление на децентрализованную биржу (DEX) Hyperliquid. Регулятор стремится установить прецедент, согласно которому платформы, предлагающие производные финансовые инструменты американским пользователям, обязаны получать лицензии, даже если они работают на базе смарт-контрактов без традиционного юридического лица. Это дело имеет фундаментальное значение для всего сектора DeFi, так как его исход определит границы допустимого для протоколов и может привести к обязательному внедрению процедур KYC/AML на уровне смарт-контрактов.
Основная угроза со стороны Hyperliquid заключается в том, что этот децентрализованный протокол, обрабатывающий десятки миллиардов долларов в объёме торгов, фактически работает вне традиционной регуляторной системы, создавая искажения на мировых товарных рынках .
Для DeFi-сообщества:
Главная линия защиты строится на том, что существующие правила CFTC были разработаны для централизованных посредников, а не для самовыполняемого кода, управляемого пользователями. Ключевой тезис: код не может быть брокером, так как он не обладает юридическим лицом и не контролирует средства клиентов .
Возможный прецедент:
В марте 2026 года CFTC уже сделала важный шаг, выдав Phantom no-action letter — разрешение, освобождающее кошельки от регистрации в качестве брокеров при определённых условиях . Это считается первым прецедентом. Теперь HPC и Phantom добиваются, чтобы это частное решение стало постоянной и универсальной нормой, что значительно упростило бы работу для всех разработчиков DeFi-инфраструктуры в США .
Давление со стороны традиционных бирж
Конфликт вокруг Hyperliquid обострился в мае 2026 года, когда два крупнейших оператора традиционных бирж — CME Group и Intercontinental Exchange (ICE) — обратились к CFTC с призывом принять меры в отношении платформы. Их ключевые опасения касаются анонимности Hyperliquid, которая, по их мнению, может приводить к манипуляциям на глобальных товарных рынках, включая нефть, а также использоваться для обхода санкций . По сути, они требуют, чтобы Hyperliquid зарегистрировалась в CFTC, что повлекло бы за собой внедрение процедур KYC и мониторинга транзакций, превратив её в подобие традиционных бирж .
Стратегия Hyperliquid и ответная реакция
В ответ на это давление Hyperliquid Policy Center (HPC), независимый исследовательский и политический орган, и компания Phantom, разработчик некастодиального кошелька, в июле 2026 года подали совместную официальную жалобу в CFTC . Этот шаг отражает стратегию DeFi-сектора — добиться формального признания того, что публикация кода и работа некастодиального ПО сами по себе не являются основаниями для принудительной регистрации в качестве биржи или брокера .
Ключевые аспекты спора
Для традиционных рынков:Основная угроза со стороны Hyperliquid заключается в том, что этот децентрализованный протокол, обрабатывающий десятки миллиардов долларов в объёме торгов, фактически работает вне традиционной регуляторной системы, создавая искажения на мировых товарных рынках .
Для DeFi-сообщества:
Главная линия защиты строится на том, что существующие правила CFTC были разработаны для централизованных посредников, а не для самовыполняемого кода, управляемого пользователями. Ключевой тезис: код не может быть брокером, так как он не обладает юридическим лицом и не контролирует средства клиентов .
Возможный прецедент:
В марте 2026 года CFTC уже сделала важный шаг, выдав Phantom no-action letter — разрешение, освобождающее кошельки от регистрации в качестве брокеров при определённых условиях . Это считается первым прецедентом. Теперь HPC и Phantom добиваются, чтобы это частное решение стало постоянной и универсальной нормой, что значительно упростило бы работу для всех разработчиков DeFi-инфраструктуры в США .
